深圳股指期货配资供过于求，国际石油市场将延续震荡

原标题：供需失衡与地缘博弈下国际石油市场延续震荡调整深圳股指期货配资

文/王能全国家能源委员会专家咨询委员会委员、中化能源股份有限公司前首席经济学家，中国石化报

受欧佩克+持续增产、美国关税政策与地缘政治冲突等因素影响，今年前8个月国际石油市场呈现供过于求的态势，国际油价大幅震荡。截至2025年9月3日，WTI原油价格为63.97美元/桶，布伦特原油价格为67.6美元/桶。预计今年9月及四季度，全球石油市场供过于求的局面仍将持续，且地缘政治冲突等问题前景不明，国际油价走势仍然具有高度的不确定性。

供过于求是2025年国际石油市场的主基调

自新冠疫情以来，供过于求一直是国际石油市场的总基调，今年也是如此。

从需求角度看，世界三大机构对于2025年世界石油需求增长预测均不断调低。在2024年12月的《石油市场报告》中，国际能源署（IEA）预计，2025年世界石油需求将增加110万桶/日。但在2025年7月的报告中，该机构却将需求增长下调到每日70万桶，调减了40万桶/日。在2024年12月的《月度石油市场报告》中，欧佩克预计，2025年世界石油消费每日增加140万桶。但在2025年7月的报告中，该组织将需求增长下调到每日130万桶，调减了10万桶/日。在2024年12月的《短期能源展望》报告中，美国能源信息署（EIA）预计，2025年世界石油消费将增长130万桶/日。但在2025年7月的报告中，该机构将需求增长下调到每日80万桶，大幅调减了50万桶/日，是三大机构中调减幅度最大的。

从供给角度看，在2025年7月的《石油市场报告》中，国际能源署认为，2025年世界石油供应每日将增加210万桶，总量达到1.051亿桶/日。在2025年7月的《月度石油市场报告》中，欧佩克指出，在美国、巴西、加拿大等国家的带领下，2025年非欧佩克产油国石油产量将每日增加80万桶。根据美国能源信息署的数据，2025年5月，美国原油产量达到新高峰，平均每日生产原油1348.8万桶，不仅超过4月的1346.4万桶，而且同比增长了2.2%。

欧佩克+增产持续施压国际石油市场

3月3日，在国际油价持续承压，市场预期欧佩克+可能继续维持减产政策的情况下，沙特和俄罗斯等8个欧佩克+国家却突然宣布，4月1日起每日增产13.8万桶，震惊了国际石油市场。4月3日，沙特和俄罗斯等8个欧佩克+国家再次宣布同等幅度的增产。

5月3日，沙特和俄罗斯等8个欧佩克+国家第三次宣布增产，6月1日起，每日增产41.1万桶，相当于3个月的产量增量，高于4月和5月的增产幅度。5月31日，沙特和俄罗斯等8个欧佩克+国家又宣布了同样幅度的增产。

7月5日，沙特和俄罗斯等8个欧佩克+国家宣布，8月起每日增产54.8万桶，与6月和7月相比，增产幅度又有所提升。

8月3日，沙特和俄罗斯等8个欧佩克+国家宣布，9月起每日增产54.7万桶。

在3月3日~8月3日的6次会议中，沙特和俄罗斯等8个欧佩克+国家的累计增产为219.3万桶/日。也就是说，9月起，上述8个欧佩克+国家2023年11月宣布的自愿减产220万桶的政策基本上被增产取代。

欧佩克+的持续增产给今年以来的国际油价带来了很大压力。3月3日~3月5日，国际油价大跌，其中布伦特原油价格合计下跌3.88美元/桶，跌幅为5.3%，并于3月5日跌破每桶70美元的大关，跌至2021年12月以来的最低水平；WTI价格合计下跌3.45美元/桶，跌幅为4.94%。

8月3日欧佩克+第六次宣布增产后，国际油价持续下跌。与7月30日相比，8月8日的布伦特原油价格和WTI价格分别下跌6.65美元/桶和6.12美元/桶，跌幅分别为9.07%和8.74%。

美国关税政策成为扰动市场的关键因素

今年以来，特朗普政府的关税政策一直是影响国际油价走势的重要因素。

2月1日，特朗普签署关税令，对加拿大和墨西哥的进口产品征收25%的额外关税，对加拿大的能源产品征收10%的关税，同日宣布对所有中国商品，在现有关税的基础上加征10%的从价税，2月4日生效。4月2日，特朗普宣布“对等关税”政策，对所有国家征收10%的“基准关税”，4月5日生效；对美国贸易逆差最大的国家征收个性化的“对等关税”，4月9日生效。4月9日，特朗普宣布对除中国外的所有贸易伙伴暂停征收90天的对等关税。7月底和8月初，美国又陆续宣布对日本、欧盟等国家和地区的关税政策。

不断加码的关税给世界经济发展蒙上阴影，给国际石油市场带来直接冲击。4月3日~16日，国际油价大幅下跌，跌至阶段性新低，并且反复涨跌震荡。4月3日，国际油价大跌，其中布伦特原油价格收于70.14美元/桶，比4月2日下跌4.81美元/桶，跌幅为6.42%；WTI价格收于66.95美元/桶，比4月2日下跌4.76美元/桶，跌幅为6.64%。

4月4日，布伦特原油价格收于65.58美元/桶，与4月3日相比，每桶下跌4.56美元/桶，跌幅为6.5%；WTI价格收于61.99美元/桶，与4月3日相比，每桶下跌4.96美元/桶，跌幅为7.41%。

4月7日，国际油价延续跌势，但跌幅收窄。4月8日，国际油价继续下跌。4月9日，国际油价由跌转涨，至4月16日涨跌互现。

在4月3日~16日的10个交易日内，4月8日的国际油价收盘为阶段性最低，与4月2日相比，布伦特原油价格每桶下跌12.13美元，跌幅为16.18%；WTI价格每桶下跌12.13美元，跌幅为16.91%。

持续动荡的中东局势对市场带来冲击

中东是世界上石油资源最丰富、产量和出口量最集中的地区，其地缘政治事件曾引发多次石油和能源危机，其中最著名的是1973年10月第四次中东战争引发的第一次石油危机，1978年~1980年的伊朗动荡和两伊战争引发了第二次石油危机。

波斯湾沿岸共有7个产油国，即伊拉克、伊朗、科威特、卡塔尔、阿联酋、巴林和沙特，这7个国家的石油总产量约3000万桶/日，占世界石油产量的32%。

中东地区有两大著名海峡，分别是霍尔木兹海峡和曼德海峡。霍尔木兹海峡是波斯湾通往印度洋的唯一出口。今年一季度，每日通过霍尔木兹海峡的石油运输量超过2000万桶，占全球海运石油交易总量的26.55%；每日通过霍尔木兹海峡的液化天然气（LNG）量为115亿立方英尺，占全球LNG贸易量的1/5。曼德海峡位于亚洲阿拉伯半岛西南端和非洲大陆之间，连接红海和亚丁湾、印度洋，是从大西洋进入地中海，穿过苏伊士运河、红海，通往印度洋和亚太地区的海上必经之路。2023年上半年，通过曼德海峡的石油运输总量约占全球海运石油贸易总量的12%，LNG运输量约占全球LNG贸易总量的8%。因此，霍尔木兹海峡和曼德海峡是世界公认的8大油气运输通道，其中霍尔木兹海峡的重要性位居第一。

中东地区不同时期爆发的军事冲突也给国际石油市场带来严重冲击。以6月的以伊冲突为例，6月13日以色列突袭伊朗后，国际油价不断上涨， 6月18日WTI价格收于75.14美元/桶，与6月10日相比，每桶上涨10.16美元，涨幅为15.63%；6月19日，布伦特原油价格收于78.85美元/桶，与6月10日相比每桶上涨11.98美元，涨幅为17.91%。不过，总体来看，以伊冲突对国际石油市场的冲击甚微。冲突结束的6月24日与6月10日相比，国际油价基本重回常态深圳股指期货配资，其中布伦特原油价格每桶仅上涨0.27美元，涨幅仅为0.4%；WTI价格不仅没有上涨，反而每桶下跌0.61美元，跌幅为0.93%。